不断上涨的利率降低了黄金作为投资品的吸引力，黄金市场正在进行全球迁移，西方投资者抛售黄金之际，亚洲买家利用价格暴跌抢购廉价珠宝和金条。在一些亚洲市场，黄金和白银的售价高于全球基准价格。

这种轮换其实是黄金市场循环的一部分，已重复了数十年：当投资者撤退且价格下跌时，亚洲买盘回升，贵金属向东流动——这有助于在价格疲弱时提供支撑。然后，当黄金价格最终再次上涨时，其中大部分又回到纽约、伦敦和苏黎世的银行金库中。

根据芝加哥商品交易所集团和伦敦金银市场协会的数据，自4月底以来，这两大机构在纽约和伦敦的金库已流出超过527吨黄金。同时，中国等亚洲黄金消费大国的进口量正在增加，中国的黄金进口量在8月份创下四年新高。

根据MKS PAMP的数据，最近几周，迪拜、伊斯坦布尔或上海黄金交易所的黄金交易价格相较于伦敦基准的溢价处于多年高位，这表明购买量超过了进口量。泰国黄金交易商协会**表示，由于供应不足和当地货币疲软，泰国的黄金交易价格也高于伦敦价格。

在印度，白银大幅溢价。根据咨询公司Metals Focus Ltd.的数据，白银溢价最近飙升至1美元，是通常水平的三倍多。“目前，随着贸易商补货，对白银的需求巨大”，该公司在孟买的首席顾问 说。“在排灯节结束前的节日期间，溢价可能会保持在较高水平。”

分析师表示，满足亚洲胃口的大部分贵金属来自芝加哥商品交易所集团经营的金库。该集团支持纽约的Comex期货市场。疫情初期的市场错位推动了纽约的黄金价格大幅上涨，迫使银行建立大量库存以回补其期货头寸。近几个月来，Comex的黄金交易价格低于伦敦，而这些库存现在正在减少以满足亚洲的需求。 贸易商表示，他们还面临其他物流挑战，这些挑战导致亚洲溢价居高不下。

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